Угроза дефолта в США.

В последнее время то и дело ведутся разговоры про дефолт в США. Публикаций много начиная от "Весь мир в труху", заканчивается "ерунда, ничего не будет".

Что за госдолг?

Госдолг США - это государственные казначейские облигации treasures или "трежерисы" на жаргоне инвесторов. Это ценная бумага определённого номинала, которая имеет купон и обращается на фондовом рынке. Купон - это та самая сумма, в годовом проценте, которая даётся инвестору за пользование его деньгами. По облигации нельзя в раз истребовать свои деньги.

Реже казначейские векселя, которые бывают как простые, так и переводные. Первые нельзя продать, вторые продать можно. По векселю начисляются проценты.

Что касается географии, то у США госдолг в основном внутренний, на иностранцев приходится не более 23% от всего объёма. Основные кредиторы из иностранных инвесторов это резиденты Японии и Китая, как юрлица, так и физлица и госструктуры. В основном госдолг держат рядовые американцы, различные инвестфонды США и пенсионный государственный фонд.

Госдолг США считается защитным активом среди инвесторов, который надёжнее золота в плане вложений. Только вот в последнее время появилось одно "но" - угроза дефолта. В бочке мёда нашлась ложка дёгтя.

США расширяли свой госдолг как только были войны: гражданская в США, Первая Мировая, Вторая Мировая. А так же при невоенных урозах: Великая депрессия, Большая рецессия, пандемия COVID-19.

Занимали США в основном для социальных мер поддержки населения в трудные периоды и для ведения военных действий в периоды войн. Занимали и занимают для пополнения бюджета федерального. Из-за законодательства США основная часть средств налогоплательщиков оседает в бюджетах штатов, а не, как в России идёт в бюджет федеральный. Потратиться больше всего пришлось на борьбу с Большой рецессией начала нулевых, войны в Ираке и Афганистане в XXI веке, меры соцподдержки и поддержку бизнеса в пандемию ковида.

Сейчас потолок госдолга у США составляет 31,4 трлн долларов, а размер госдолга уже приближается к 31,8 трлн.

Дефолт.

Политика властей США и высокий спрос на "трежерисы" со стороны инвесторов привёл к росту госдолга США. Властям США придётся принимать меры или по сокращению расходов федерального бюджета, или изменению налогового законодательства или объявить дефолт.

Поменять законы в США - это тот ещё квест, там не как в России, что законы меняются на лету, или под какое-то событие в сжатые сроки делается новый закон или вносятся поправки в имеющиеся.

Из-за сменяемости власти и работы демократических институтов контроль за властью в США со стороны общественности большой. Раз в 4 года избиратели могут реально поменять власть. Парламент вряд ли, т.к. там бипартийная система, можно разве что изменить баланс республиканцев и демократов, а вот президента поменять они могут. И сокращение каких-либо программ, которые принимались в интересах населения избиратели не простят. Выход - дефолт.

В случае дефолта гособлигации и казначейские векселя потеряют в цене. Госдолг именно в них представлен. Это не кредиты и не микрозаймы вроде “до зарплаты”. Их истребовать, расторгнув договор кредитования, нельзя, т.к. это не кредиты и не кредитные договоры. Никто США в рассрочку не покупает.

Нет ничего страшнее дефолта для государства, особенно демократического и которое претендует на лидерство в глобальной экономике. Это будет удар по репутации.

Дефолты были и ранее.

1814 год. Шла ожёсточённая война с Великобританией. Власти США занимали в основном на военные расходы. Американцы проигрывали войну, а британские войска сожгли американскую столицу город Вашингтон. Такой дефолт сам по себе не есть нечто экстраординарное. США тогда были развивающейся страной вроде нынешних Мексики или Бразилии. Дефолт не напугал и не удивил инвесторов, т.к. этого вполне стоило ожидать. Основное внимание было сосредоточено на Европе, где шли наполеоновские войны.

1933 год. Апогей Великой депрессии, экономика США скорее мертва, чем жива. Тогда президент США Рузвельт отказался выплачивать владельцам гособлигаций долги золотом, дабы не истощать золотой запас страны. Выплаты потом были, но в долларах. Как таковым дефолтом в классическом понимании это назвать было нельзя, но изменение в одностороннем порядке правил игры, когда вместо оговорённого инвестор получает что-то иное, тоже в какой-то степени дефолт.

Для США это не возымело каких-либо существенных последствий, и спрос на гособлигации остался высоким.

1979 год. Из-за сбоя в системе рассчётов Федеральное казначейство не смогло выплатить 122 млн долларов частным инвесторам, которые имели на руках бумаги американского госдолга

Это привело к панике, инвесторы стали распродавать ценные бумаги. Купон по облигациям вырос на 0,6%. После возобновления платежей доверие инвесторов не восстановилось порядка 10 лет. Тот дефолт был чисто технический, но репутация Казначества и его долговых бумаг всё равно пострадала.

Вместо дефолта.

Чтобы не допустить дефолта государство в лице Федрезерва начнёт эмиссию долларов. Это нарушит паритет между денежной массой на рынке и ВВП страны, приведёт к росту инфляции. Заметьте: ни о каких необеспеченных долларах речи быть не может. Доллар США - валюта фиатная, как и юань, рубль, евро, фунт стерлингов, устанавливается государством директивно как законное средство платежа. Курсовая же стоимость валют определяется на международном рынке FOREX и определяется состоянием дел в экономике, природными факторами и всяческой политикой стран-эмитентов.

Инфляция при дефолте будет под 20% точно, это уже галопирующая инфляция. Начнётся паника среди инвесторов по всему миру и они ринутся в золото, серебро, платину и т.д. Спрос на драгметаллы увеличит их биржевые котировки. Будет перегрев рынка драгметаллов. Доверие к долговым инструментам США будет подорвано надолго. Но, со временм начнёт ситуация выправляться. Потом инвесторы пойдут обратно в "трежерисы" и то не все и не в тех объёмах, что раньше. Федеральноу казначейству придётся увеличивать купон по облигациям. Это опять проинфляционный фактор.

В самих США начнётся экономический хаос сродни Великой Депрессии. Только проблемой будет не дефляция, а инфляция. Благосостояние населения упадёт, некоторые люди будут уезжать из США кто куда. Страну захлестнёт отток капитала, т.к. сократятся прямые инвестиции. Ряд банков закроется, т.к. не смогут нести свои обязательства перед вкладчиками. Кредиты подорожают и парализуется деловая акивность, это приведёт к безработице, опустошит федеральный бюджет США ещё сильнее и опустошит бюджеты штатов. Начнутся проблемы с международными расчсчётами из-за боязни доллара.

Международные расчёты.

Рассчёты между странами ведутся в основном в долларах США. Как показала практика рассчёты между Индией и РФ, точнее между экспортёрами нефти из РФ и потребителями из Индии в рупиях привели к тому, что рупии никому кроме индийцев не нужны. Ни о каких национальных валютах речи быть не может, что бы ни говорили политики. Проще на бартер перейти.

Для рассчётов будет использоваться не бартер, а будут применять евро. Это разогреет курс евро и приведёт Еврозону к росту издержек производства. Торговцам товарами из ЕС будет проще закупать эти товары за рубежом, чем покупать у своих же, всё из-за курсовой разницы. Из-за этого будут закрываться заводы и фабрики в странах Еврозоны, т.к. продукция будет просто закупаться в менее богатых странах, т.к. это будет рентабельнее. Население будет беднеть и Европу захлестнёт безработица и начнётся спад производства.

Власти стран ЕС получат армии безработных, которые будут плотно сидеть на государственных пособиях, бюджеты стран будут опустошаться.

Азия.

В Японии и Китае начнутся брожения и обвалы курсов валют из-за недопоступдения долларов на их финрынки. Колоссальный приток евро не даст сильно упасть, но и он потом ослабнет, т.к. еврозона начнёт занимать для пополнения бюджетов, печатать евро, наводняя ими рынок. Сильно перегретое евро станет рискованным, т.к. начнёт расти совокупный госдолг Еврозоны.

Менее высокий, нежели ранее ожидалось, экономический рост в Китае уже тянет вниз цены на сырьё и ослабляет фондовые рынки. Экономика КНР столкнулась с вялым потребительским спросом, восстановление деловой активности после окончания пандемии ковида уже исчерпало свой потенциал. Юань будет оставаться под давлением до тех пор, пока Народный банк КНР не примет меры для стабилизации валютного рынка или на юань резко не вырастет спрос.

Для международных расчётов скорее всего начнут применяться юани и иены, но и это будет недолго. Т.к. экономики этих стран завязаны на торговлю с потребителями из США и технологическое сотрудничество с заведениями из США, то спрос на доллар начнёт восстанавливаться и это принесёт им инфляцию из США. Страны Азии запустят в свои финрынки изрядно обесценившуюся "зелёную" валюту. Или как вариант столкнутся с затовариванием своих рынков из-за отказа от торговли с потребителями из США, а там и до Великой депрессии по-японски или по-китайски недалеко.

Россия.

России тоже будет плохо, т.к. она сырьевая держава по сути. Предприятия из России столкнутся с падением спроса на сырьё со стороны потребителей из стран Азии, куда идёт их экспорт. Утративший платёжеспособность Евросоюз тоже не будет нуждаться в сырье, т.к. лишится подавляющего большинства своих производств. Даже если ЕС снимет все санкции с России, то российской экономике это не поможет, т.к. сырьё покупать будет попросту некому. В России упадёт благосостояние населения по вполне объективным причинам. Госбюджет страны будет опустошаться за счёт госпомощи ни сколько людям, а сырьевым предприятиям. Государство начнёт давать взаймы в обмен на участие в устаном капитале. В ответ ничего получать не будет, т.к. не будет дивидендов, потому, что не будет сбыта сырья в должном объёме. Сырьевые гиганты станут камнем на шее страны. Из-за санкций торговля с потребителями из США будет невозможна, несмотря на выгодное предложение. Выгодное предложение спросом не увенчается, т.к. экономика США будет в глубоком кризисе.

Сельское хозяйство не даст упасть российской экономике на самое дно пропасти. России придётся стать аграрной страной, т.к. спрос на продукты питания никуда не исчезнет. Россиянам придётся переезжать в деревню и пахать в прямом смысле. На селе будет бум работы, будут создаваться рабочие места. Но, обольщаться не стоит, т.к. зарплаты будут очень низкими, т.к. агропредприятия при всём желании не смогут много заработать из-за острочек платежей крупными потребителями. И не совсем понятно что будет с внешней торговлей. Будет нечто вроде трудодней, как во времена раннего СССР. Сельское хозяйство - уникальный шанс для России и её экономики. Не зря Валентина Матвиенко зовёт молодёжь на село.

Возврат к доллару.

Власти США прибегнут к антикризисным мерам и возьмут в ручное управление всем процессы экономики, как в период Великой депрессии. Процесс восстановления экономики займёт лет 20 по скромным прикидкам. Это приведёт к "закукливанию" США и уходу из мировой политики надолго. В США могут изменить налоговое законодательство и лишить население ряда прав и свобод в сфере предпринимательства и распоряжения финансами. Будет другая Америка, где надо будет много работать и мало отдыхать. Отдуваться рядовым американцам придётся за себя и за весь мир. Без доллара и с финансовым коллапсом Еврозоны глобальная экономика не сможет функционировать, т.к. в любом случае потребуется "универсальная" для всех стран твёрдая валюта. Золото вряд ли подойдёт для этой роли. Даже если выкопать всё золото на планете, то его объёмов не хватит для насыщения финансового рынка.

Долгое недоверие по отношению к доллару не даст сразу перезапустить все платёжные и экономические процессы в мире. Процесс будет постепенным и существенно растянется во времени. Затянуть пояса придётся всему миру надолго. Особо туго придётся затянуть американцам, ведь они будут в эпицентре финансового взрыва.