Ждать ли доллар по 120 рублей и когда? Отвечают эксперты

С начала 2023 года доллар вырос более чем на 24 рубля. В ходе торгов 8 августа американская валюта стоила 96 рублей. Следующий скачок обменного курса произошел в конце июля - начале августа.

При этом и курс доллара, и курс евро далеки от исторических максимумов, установленных в марте 2022 года, когда на биржевых аукционах за один доллар давали 120 рублей, а за один евро - 130 рублей.

В чем причина ослабления рубля, как долго будет продолжаться падение и какова вероятность падения курса валюты до уровня лета и осени 2022 года, когда доллар и евро подешевели до 55-60 рублей. Разбираемся с экспертами.

Почему рубль слабеет

Основная причина ослабления рубля - изменение баланса спроса и предложения на рынке, считает главный аналитик Богдан Зварич. С середины 2022 года импорт восстановился, что, в свою очередь, привело к росту спроса на валюту, поясняет он. В то же время валютных поступлений от экспорта недостаточно для удовлетворения растущего спроса. В результате основные мировые валюты демонстрируют тенденцию к росту по отношению к рублю, объясняет эксперт.

Кроме того, некоторые инвесторы, опасаясь дальнейшего ослабления рубля и влияния этого фактора на капитал, недавно открыли позиции в иностранной валюте, чтобы частично компенсировать последствия ослабления рубля, отмечает Зварич.

Другие фундаментальные факторы продолжают играть против рубля, считает Юрий Кравченко, руководитель отдела анализа банковского и денежно-кредитного рынков ИК "Велес Капитал". Внешний долг в "недружественных" валютах погашается, а новые кредиты берутся в рублях или в других валютах, кроме долларов и евро. Отток валюты продолжается в виде переводов на зарубежные счета и покупок наличной валюты", - перечисляет он.

По его словам, давление усиливается после окончания налогового периода. Предложение валюты экспортерами сокращается, а при низкой ликвидности валютного рынка спрос на валюту даже одного крупного игрока приводит к резкому ослаблению рубля и повышенной торговой волатильности, объясняет эксперт.

Кроме того, сезонный фактор оказывает давление на курс рубля, когда население покупает иностранную валюту для отдыха за границей, говорит Александр Бахтин, инвестиционный стратег "БКС Мир инвестиций".

Все эти факторы побуждают спекулянтов действовать против рубля, отмечает он.

Установит ли доллар новый максимум

Рубль уже выглядит значительно перепроданным, считает Бахтин. По его словам, если исходить из факторов, поддерживающих рубль, — жесткости денежно-кредитной политики центрального банка, роста цен на нефть с конца июля, сужения ценового диапазона между марками нефти Brent и Urals, улучшения динамики ВВП и стабилизации экономики, доллар и евро должны стоить как минимум на 10% дешевле. Бытовой параметр.

Однако в связи с ухудшением конъюнктуры рынка Бахтин не исключает роста курса доллара и евро до исторических максимумов.

"Гипотетически это возможно, например, в случае резкого падения цен на сырьевые товары или резкого обострения геополитической ситуации или в случае сочетания рыночного и нерыночного негативизма", — говорит он.

В то же время, по его мнению, такие сценарии не являются фундаментальными.

"Если курс доллара приблизится к психологической отметке в 100 рублей, а евро окажется выше 110 рублей, то регулятор, скорее всего, вмешается в ситуацию", - полагает эксперт.

Зварич с ним согласен: на данный момент нет весомых аргументов в пользу подъема доллара выше 100 рублей и закрепления его выше этой отметки.

"Уже в понедельник, 7 августа, некоторые инвесторы переключились на фиксацию прибыли по длинным позициям в иностранной валюте, что спровоцировало восстановление рубля", — отмечает он.

И хотя пока нельзя сказать о начале тенденции к укреплению рубля, есть факторы, которые могут этому способствовать, считает Зварич.

"Улучшение ситуации на энергетическом рынке в ближайшем будущем может привести к увеличению предложения иностранной валюты экспортерами, что может поддержать рубль и привести к возвращению пары доллар/рубль в диапазон 90 рублей", - полагает он.

Кравченко, напротив, считает, что даже если спрос на валюту будет удовлетворен на текущем уровне и ослабление рубля прекратится, все возможности для новых валютных максимумов в обозримом будущем сохранятся.

"Многое будет зависеть от стабильности притока валютных поступлений. По-видимому, не вся валюта, получаемая от продажи товаров на экспорт, поступает в страну стабильно. Поэтому рубль может ослабнуть даже в случае роста цен на нефть", - говорит он.

Если приток стабилизируется, то рост цен на нефть в прошлом месяце несколько поддержит рубль, отмечает Кравченко.

Может ли доллар вернуться к минимумам 2022 года

После аномального роста весной 2022 года доллар и евро начали постепенно снижаться. Еще в июне - июле прошлого года доллар колебался в диапазоне 51-62 рубля, евро - 54-64 рубля. С августа по начало октября курсы доллара и евро по отношению к рублю практически совпали и держались на уровне 59-62 рублей.

Здесь вы узнаете текущие курсы обмена валют, а здесь — адреса обменных пунктов и часы их работы.

Такая ситуация сложилась из-за рекордных объемов экспорта Российской Федерации (на фоне роста цен на энергоносители) и обвала импорта из-за санкционных ограничений, говорит Кравченко. Сейчас экспорт снижается как в стоимостном, так и в физическом объеме, а импорт восстанавливается по альтернативным каналам, поясняет он. В этих условиях повторения ситуации в 2022 году ожидать не стоит, считает эксперт.

Бахтин с ним согласен: с учетом текущей ситуации, в частности, экспортно-импортного фактора, реализация прошлогоднего сценария в 2023 году близка к нулю.

Что может поддержать рубль

На фоне резких скачков курса доллара и евро Министерство финансов впервые с января 2022 года объявило о возобновлении валютных интервенций, которые пройдут с 7 августа по 6 сентября. В течение этого периода на покупку иностранной валюты и золота будет выделяться 40,5 млрд рублей, или 1,8 млрд рублей в день.

Министерство финансов проводит валютные интервенции в рамках бюджетного правила, согласно которому дополнительные доходы от экспорта нефти и газа направляются на покупку иностранной валюты, которая затем направляется в Фонд национального благосостояния (ФНБ). В то же время власти отказались покупать валюту "недружественных" стран, оставив им возможность покупать только золото и юани.

Таким образом, влияние на обменный курс доллара и евро в результате действий Министерства финансов и центрального банка, осуществляющих валютные операции, является косвенным.

Кроме того, валютные операции в рамках бюджетного правила составляют несколько процентов ежедневного торгового оборота по паре юань/рубль на Московской бирже, и поэтому не входят в число определяющих факторов формирования курса рубля, отмечает Бахтин. По его мнению, эти операции могут только компенсировать волатильность обменного курса.

В то же время переход от продажи к покупке юаня свидетельствует об улучшении ситуации с нефтегазовыми доходами, что позитивно для рубля в среднесрочной перспективе, заключает аналитик.

Источник

https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10989947

Фото